Struttura della Combinazione
Lo strangle è una combinazione di trading di opzioni che si articola in due varianti principali: il "Long Strangle" e il "Short Strangle". Entrambe le varianti coinvolgono l'uso combinato di opzioni call e put, ma con obiettivi e rischi differenti.
Long Strangle: Si forma acquistando una call e una put out-of-the-money (OTM), entrambe con la stessa data di scadenza, ma con diversi prezzi di esercizio (strike). Questa combinazione crea una posizione che può trarre vantaggio da movimenti significativi del prezzo del sottostante in qualsiasi direzione. Il long strangle è particolarmente efficace in scenari di mercato dove ci si aspetta una forte volatilità o grandi movimenti di prezzo, senza una direzione chiara.
Short Strangle: Si forma vendendo una call e una put OTM, anch'esse con la stessa data di scadenza ma con diversi strike. In questa combinazione, l'obiettivo è trarre vantaggio dalla stabilità del prezzo del sottostante e dal decadimento temporale delle opzioni. Il short strangle è adatto quando ci si aspetta che il prezzo del sottostante rimanga entro un certo range e che la volatilità sia bassa.
Entrambe le varianti del strangle richiedono un'attenta valutazione del mercato e una comprensione approfondita delle dinamiche di volatilità e dei movimenti dei prezzi del sottostante. La scelta tra long e short strangle dipenderà dalle aspettative dell'investitore riguardo alla direzione e all'intensità dei movimenti del prezzo del sottostante, nonché dalla sua tolleranza al rischio. A seguire analizzeremo lo strangle long.
Comportamento: Guadagni, Perdite e Breakeven
Lo strangle è una combinazione che offre guadagni potenzialmente illimitati e perdite limitate al costo totale delle opzioni acquistate. Il breakeven si verifica quando il prezzo del sottostante si muove oltre lo strike della call o della put acquistate, più il costo totale dei premi pagati.
Guadagni Massimi: Illimitati. Il guadagno cresce all'aumentare del prezzo dell'azione oltre lo strike della call acquistata o alla diminuzione del prezzo sotto lo strike della put acquistata.
Perdita Massima = Premio pagato per la Call + Premio pagato per la Put Breakeven per la Call: Strike della Call + Premio pagato per la Call + Premio pagato per la Put Breakeven per la Put: Strike della Put - (Premio pagato per la Call + Premio pagato per la Put)
Esempio Pratico
Supponiamo di acquistare una call OTM con strike a $110 per $5 e una put OTM con strike a $90 per $5 su un'azione quotata a $100.
Supponiamo di aver acquistato una call con strike a $110 per $5 e una put con strike a $90 per $5. Il costo totale dell'operazione è di $10. ·
Perdita Massima: $10 (costo totale dei premi = ($5 + $5)) ·
Breakeven per la Call: $110 (strike della Call) + $10 (costo totale dei premi) = $120
Breakeven per la Put: $90 (strike della Put) - $10 (costo totale dei premi) = $80
In questo scenario, se il prezzo dell'azione supera $120 o scende sotto $80 alla scadenza delle opzioni, l'investitore inizia a realizzare un profitto. Se il prezzo rimane tra $80 e $120, la perdita è limitata al costo dei premi pagati.
Quando Utilizzare lo Strangle Lo strangle è particolarmente efficace in mercati dove si prevedono grandi movimenti del prezzo del sottostante, ma non si ha una chiara indicazione della direzione del movimento.
Scenari di Mercato
Scenario Rialzista: Se il prezzo del sottostante aumenta drasticamente, la call diventa più preziosa. Scenario Ribassista: In caso di crollo del prezzo del sottostante, la put guadagna valore. Scenario Laterale: Meno ideale, poiché il prezzo del sottostante non supera nessuno degli strike delle opzioni. Volatilità : L'incremento della volatilità può aumentare il valore delle opzioni, favorendo la combinazione.
In conclusione, Lo strangle è una combinazione flessibile che permette di sfruttare i grandi movimenti del mercato in qualsiasi direzione. Richiede una comprensione approfondita delle dinamiche di mercato e della volatilità . Offre un elevato potenziale di rendimento, ma con un rischio ben definito e limitato al costo dei premi delle opzioni.
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