L'Iron Condor

Scritto il 15/02/2024
da Mattia Besana


Struttura della Combinazione

L'Iron Condor è una combinazione di trading neutrale che implica la vendita di una put e una call out-of-the-money (OTM) e l'acquisto di una put e una call ancora più OTM con la stessa scadenza. Questa configurazione forma una posizione con quattro opzioni che beneficia di movimenti limitati del prezzo del sottostante e di una volatilità in diminuzione.

Comportamento: Guadagni, Perdite e Breakeven

Il guadagno massimo con un Iron Condor si realizza quando il prezzo del sottostante alla scadenza si trova tra gli strike delle opzioni call e put vendute. Il guadagno è rappresentato dai premi netti ricevuti dalle opzioni vendute, meno i premi pagati per quelle acquistate.

Profitto Massimo = Premi delle opzioni vendute - Premi delle opzioni acquistate

Perdita massima si verifica se il prezzo del sottostante si muove significativamente oltre uno degli strike delle opzioni acquistate. La perdita è limitata alla differenza massima tra gli strike delle opzioni put e call vendute, meno i premi netti ricevuti.

Perdita Massima = Differenza tra gli strike di una delle opzioni vendute e quella comprata - Profitto Massimo

Ci sono due punti di breakeven: uno al di sopra dello strike della call venduta e uno al di sotto dello strike della put venduta, entrambi aggiustati per i premi netti ricevuti.

Breakeven Superiore = Strike della Call Venduta + Profitto Massimo
Breakeven Inferiore = Strike della Put Venduta - Profitto Massimo

Esempio Pratico

Supponiamo di implementare un Iron Condor sul titolo Google, che è attualmente quotato a $100. Vendiamo una put con strike a $95 e una call con strike a $105, ricevendo un premio di $2 per ciascuna. Contemporaneamente, acquistiamo una put con strike a $90 e una call con strike a $110, pagando un premio di $1 per ciascuna.

Profitto Massimo = ($2 + $2) - ($1 + $1) = $2 * 100 = $200 (per contratto)

Perdita Massima = ($95 - $90) * 100 - $200 = $500 - $200 = $300 (per contratto)

Breakeven Superiore = $105 + $2 = $107

Breakeven Inferiore = $95 - $2 = $93 3.

Quando Utilizzare l'Iron Condor

Questa combinazione è ottimale in mercati con volatilità bassa o moderata, dove non ci si aspetta grandi movimenti di prezzo. Idealmente, gli strike delle opzioni vendute devono essere scelti in modo che siano OTM, posizionandosi intorno ai livelli di supporto e resistenza del prezzo del sottostante.

Scenari di Mercato

L'Iron Condor si comporta bene in scenari di mercato stabili, dove la probabilità di grandi movimenti di prezzo è bassa. Poiché il guadagno è limitato e noto.
Scenario Neutrale: L'Iron Condor raggiunge il massimo guadagno quando il prezzo del sottostante si mantiene tra gli strike delle opzioni vendute alla scadenza, permettendo all'investitore di trattenere l'intero premio ricevuto.
Scenario Rialzista Moderato o Ribassista Moderato: Se il titolo sottostante si muove leggermente al di fuori degli strike delle opzioni vendute ma rimane tra i due breakeven, l'investitore può ancora realizzare un profitto, seppur ridotto dal valore intrinseco delle opzioni.
Grande Movimento Rialzista o Ribassista: Se il prezzo del titolo supera ampiamente sia lo strike della call che della put acquistate, l'investitore sperimenta la perdita massima, che è limitata e conosciuta in anticipo.
 Volatilità Crescente: Un aumento volatilità ha un effetto negativo a causa del maggiore valore temporale delle opzioni vendute.

In coclusione questa combinazione è particolarmente attraente per gli investitori che puntano a beneficiare da un mercato stabile o lateralmente trendante. Attraverso questa combinazione si ottiene un guadagno limitato ma con un rischio ben definito, sfruttando la volatilità intrinseca e il tempo a favore dell'investitore. La chiave del successo con l'Iron Condor sta nell'abilità di prevedere un mercato relativamente inerte e nel gestire efficacemente le posizioni aperte per adattarsi alle fluttuazioni di mercato. La comprensione profonda della volatilità e della gamma di movimento attesa del titolo sottostante è essenziale per applicare questa strategia con successo.


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