Struttura della Combinazione
La Combinazione di Covered Call, nota anche come "Buy-Write", combina l'acquisto di un'azione sottostante con la vendita di un'opzione call su quella stessa azione. Questa Combinazione mira a generare un reddito aggiuntivo dal premio dell'opzione call venduta, mantenendo contemporaneamente la proprietà dell'azione sottostante.
Comportamento: Guadagni, Perdite e Breakeven
Guadagno Massimo: Il profitto massimo in una Covered Call si ottiene quando il prezzo dell'azione è uguale o superiore allo strike price della call venduta alla scadenza. Il calcolo include sia il guadagno dal prezzo dell'azione sia il premio ricevuto:
Profitto Massimo = (Strike della Sell CALL - Prezzo di acquisto del sottostante) + Premio della Sell CALL Perdita Massima: La perdita massima si verifica quando il prezzo dell'azione scende significativamente. Tuttavia, questa perdita è mitigata dal premio ricevuto:
Perdita Massima = Prezzo di acquisto del sottostante - (Prezzo attuale del sottostante - Profitto massimo) Breakeven: Il breakeven si calcola sottraendo il premio ricevuto dalla vendita della call dal prezzo di acquisto del sottostante:
Breakeven = Prezzo di acquisto del sottostante - Premio Sell CALL
Esempio Pratico
Acquistiamo 100 azioni del titolo XYZ a $50 ciascuna e vendiamo una call con strike a $60, ricevendo un premio di $5 per azione. Il profitto massimo è calcolato come segue:
Profitto Massimo = ($60 - $50) * 100 + $5 * 100 = $1000 + $500 = $1500
Breakeven = $50 * 100 - $5 * 100 = $5000 - $500 = $4500
In questo esempio, il profitto massimo si raggiunge se il prezzo di XYZ è $60 o superiore alla scadenza della call. Se il prezzo scende sotto i $45, l'investitore inizia a registrare una perdita. 3.
Quando Utilizzare la Covered Call
Questa combinazaione è ideale in scenari di mercato con volatilità bassa o moderata. È particolarmente vantaggiosa quando si prevede un rialzo moderato o una stabilizzazione del prezzo dell'azione.
Le caratteristiche ideali per applicare questa combinazione includono:
Strike Price: Preferibilmente ATM o leggermente OTM per massimizzare il premio pur avendo un potenziale di apprezzamento dell'azione limitato.
Tempo: Scadenze brevi sono preferite per capitalizzare sul decadimento temporale.
A seconda dell’andamento del titolo possono verificarsi i seguenti scenari:
Scenario Rialzista: Se il titolo sottostante aumenta di valore e supera lo strike price della call venduta, l'opzione verrà esercitata. L'investitore consegna le azioni al prezzo di strike, ottenendo come profitto la differenza tra lo strike price e il prezzo di acquisto, più il premio ricevuto dalla vendita dell'opzione.
Scenario Stabile: Se il prezzo dell'azione rimane stabile e vicino al prezzo di acquisto, l'opzione scade senza valore. L'investitore trattiene il premio dell'opzione come profitto, oltre a mantenere la proprietà dell'azione.
Scenario Ribassista: Se il titolo diminuisce di valore, ma non al di sotto del breakeven, l'investitore può ancora realizzare un piccolo profitto grazie al premio dell'opzione. Tuttavia, se il prezzo dell'azione scende significativamente al di sotto del breakeven, l'investitore inizierà a subire perdite. Queste perdite sono mitigate dal premio ricevuto, ma possono aumentare se il titolo continua a scendere. Scenario di Volatilità: Se il mercato diventa più volatile e il prezzo dell'azione si muove significativamente, sia in su che in giù, l'effetto del premio ricevuto potrebbe essere annullato dalle grandi variazioni di prezzo. È importante monitorare le posizioni e, se necessario, rivedere la combinazione in base alle condizioni di mercato
In conclusione, la combinazione di Covered Call è un'opzione interessante per gli investitori che cercano di incrementare il reddito dai loro investimenti azionari. Offre un modo relativamente sicuro per ottenere un rendimento aggiuntivo, limitando contemporaneamente il potenziale di apprezzamento dell'azione. È fondamentale, tuttavia, comprendere i rischi associati e utilizzare questa combinazione in contesti di mercato appropriati, specialmente in termini di volatilità e direzione del prezzo dell'azione.
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